机构指出铜锣烧系列，当今监管明确饱读动行业内整合，在战术推动证券行业高质地发展的趋势下，并购重组是券商完毕外延式发展的有用时刻，券商并购重组对进步行业举座竞争力、优化资源确立以及促进市集健康发展具有积极作用，同期行业整合有助于提高行业汇聚度，变成界限效应。展望行业内并购重组事项将无间加快鼓动。

　　核心逻辑

　　1.股市撑持力度加强配景下，行为“市集风向标”的券商板块有望迎来事迹与估值的戴维斯双击。2024年四季度起券商已开启复苏程度，2025年市集成交额有望陆续保管高水位，券商经纪及信用业务将深度受益；股市回暖配景下，券商权利投资弹性有望陆续开释；同期资管&基金赛说念景气度亦有望边缘向好；股票刊行上市和并购重组轨制优化下，日本美女投行业务亦有望走出底部区间，并购重组及港股IPO业务将孝敬增量。

　　2.当今市集的成交量并莫得在券商及金融IT上进行有用订价，股价走强展望不会缺席太久。核心点在于市集板块或有进一步扩散趋势，有望粉碎前段高位股高换手率所变成的相对高位成交量样式。前期压制券商及金融IT板块的身分有望得到缓解，还未充分演绎经济及盈利躁动预期，更多走强还需要3月份宏不雅数据的进一步考证。事迹方面，当下稳股市战术组合拳+国内低利率环境+ETF快速出圈，有望共同启动个东说念主投资者活跃度核心抬升（ETF+两融界限的变化），券商来往端和业务端均有望无间受益，类似低基数，展望券商2025年上半年岁迹高增长趋势有望延续。

　　3.老本市集环境转暖后，大金钱处理、自有资金投资、资产处理、老本中介业务条线事迹均不同程度改善，但股权投行因IPO融资界限受限而陆续承压。在监管层对并购重组、行业资源优化确立的撑持力度不停增大的配景下，将部分核心资源向并购重组业务歪斜或将成为券商股权投行业务破局的合手手。除发力并购重组业务外，券商自己亦将受益于并购重组战术撑持，并购重组将陆续成为券商的年度投资干线之一，部分波及并购重组或存在并购重组预期的券商或将赢得一定的估值溢价。同期，跟着证券行业内并购重组的无间鼓动，行业马太效应有望进一步增强，优质资源的集聚将陆续进步头部券商的投资价值。

　　利好个股：

　　中航提倡可贵：国泰君安、国联证券、浙商证券、中信证券、华泰证券等铜锣烧系列。